周五(7月20日)人民币兑美元中间价调贬605个基点，报6.7671，调降幅度创逾两年最大，连续七日调贬，创2017年7月14日以来新低。
而在即期汇率方面，在岸与离岸人民币周五进一步大幅下挫。其中，离岸人民币汇率目前已再度跌破6.80大关，最低下探至6.8367，昨日迄今跌幅逾千点，在岸人民币兑美元日内开盘后也跟随离岸跌势，最新交投于6.80关口附近。下载APP 阅读本文更深度报道
而在即期汇率方面，在岸与离岸人民币周五进一步大幅下挫。其中，离岸人民币汇率目前已再度跌破6.80大关，最低下探至6.8367，昨日迄今跌幅逾千点，在岸人民币兑美元日内开盘后也跟随离岸跌势，最新交投于6.80关口附近。
分析人士认为，近期人民币汇率双向波动加大，反映出市场预期更趋分化，汇率弹性增强，但在复杂的内外形势下，也需警惕贬值预期加重，加剧市场波动，必要时逆周期调控政策可适时发挥稳定市场作用。
分析人士认为，近期人民币汇率双向波动加大，反映出市场预期更趋分化，汇率弹性增强，但在复杂的内外形势下，也需警惕贬值预期加重，加剧市场波动，必要时逆周期调控政策可适时发挥稳定市场作用。
汇率贬值底线在何方？
路透社指出，人民币兑美元即期周四暴挫，汇价回到了一年以前的水平，中国监管层似乎无意阻拦人民币跌势，市场人士纷纷坦言“看不到汇率的底线在哪里”。从此前的外储数据看，除了一些口头喊话之外，没有迹象显示中国央行在该水平附近有效支持了人民币汇率。
而在即期汇率方面，在岸与离岸人民币周五进一步大幅下挫。其中，离岸人民币汇率目前已再度跌破6.80大关，最低下探至6.8367，昨日迄今跌幅逾千点，在岸人民币兑美元日内开盘后也跟随离岸跌势，最新交投于6.80关口附近。
德国商业银行中国首席经济学家周浩指出，最近几天人民币经历了快速贬值，很明显，市场对人民币的看法非常悲观；但从基本面的角度来看，这种贬值是合理的，因为工业、消费和投资以及信贷等数据均显示中国经济增长动能放缓，“我们看到几乎所有地方的经济增长都在放缓。”
考虑到经济增长明显面临压力，在不确定性上升的背景下，“未来几个季度货币政策有放松的空间，人民币的疲软是可以预期的，也是合理的。”他说，展望未来，预计美元兑人民币将在今年年底攀升至6.80，在2019年底达到6.95。
亦有券商分析师指出，从日度人民币汇率CFETS指数来看，最近两周CFETS的确回调明显，因此也看到汇率贬值，而央行并没有过多干预，其实是个默许的态度。当然在这其中，多少也掺杂了一些交易层面对于贸易战下顺差缩减的担忧。
分析人士指出，随着中美贸易紧张局势的升级，中国经济增长面临的境内外不确定性均上升。虽然中国二季度国内生产总值（GDP）仍保持6.7%的增速，但工业、消费和投资增速均明显放缓，信贷扩张亦有所放缓，叠加美指强势预期升温，6.8恐怕难以成为这一波汇率贬值之底。
“看不出底线在哪里，如果美元下来点，人民币贬值动力就会小一些，美元涨很多的话，也不会管的。”一中资行交易员指出。
交易员认为，现在很难说6.8或者6.9就是底了，之前6.7的时候监管有意引导市场回稳是在美指未明显强势的情况下稳定市场情绪，而若美指持续走升，人民币顺势贬值是合理的。
人民币贬值料不会失控！
另有市场人士指出，中国需要的不是人民币升值，监管层亦无意改变汇率贬值的方向，只是“不需要快速大幅贬值”，也就是说控制速度而没必要控制幅度。
实际上，和2015-16年贬值预期上升的情况不同，这一波人民币贬值情形下，个人和客盘未出现明显的购汇恐慌，因此主动贬值有一定的外汇供求基础，当然这也和中国采取跨境资本宏观审慎的措施有关，加上境内外汇的利率较低投资品种较少，亦大大抑制了购汇冲动。
数据显示，即便人民币现汇近期下跌4%，离岸人民币一年期隐含波动率仍低于6%，这远低于2月份触及的今年高位，更不用说波动率在2015年和2016年大涨后曾达到的两位数。这表明投资者并没有像过去几年那样强烈预期人民币会大幅波动，在岸人民币隐含波动率也发出了类似信号。
而在即期汇率方面，在岸与离岸人民币周五进一步大幅下挫。其中，离岸人民币汇率目前已再度跌破6.80大关，最低下探至6.8367，昨日迄今跌幅逾千点，在岸人民币兑美元日内开盘后也跟随离岸跌势，最新交投于6.80关口附近。
尽管离岸人民币1年期风险逆转处于近一年高位附近，但风险逆转指标显示从5年来看贬值压力有限。1年期风险逆转指标约在1.3%，远低于2016年末/2017年初的3%以上，以及2015年8月人民币贬值后不久达到的5%以上的峰值。
而在即期汇率方面，在岸与离岸人民币周五进一步大幅下挫。其中，离岸人民币汇率目前已再度跌破6.80大关，最低下探至6.8367，昨日迄今跌幅逾千点，在岸人民币兑美元日内开盘后也跟随离岸跌势，最新交投于6.80关口附近。
市场亦相信，中国完全有能力有条件维护外汇市场供求的基本平衡，主动贬值更应是中国监管层根据形势变化而做出的选择。
实际上，中国外汇市场和人民币汇率在全球范围内仍是相对稳定的。今年上半年，美元指数总体上涨2.7%，同期人民币对美元汇率的中间价小幅下跌1.2%，人民币名义有效汇率（CFETS）小幅上涨0.9%。
反映中国境内企业和家庭外汇兑换的结售汇数据也令人安心；截至5月份，3个月移动均值反映顺差730亿元人民币，继2015-2017年持续逆差后创下四年来最高水平。
而在即期汇率方面，在岸与离岸人民币周五进一步大幅下挫。其中，离岸人民币汇率目前已再度跌破6.80大关，最低下探至6.8367，昨日迄今跌幅逾千点，在岸人民币兑美元日内开盘后也跟随离岸跌势，最新交投于6.80关口附近。
中国国家外管局国际收支司司长、新闻发言人王春英周四在国新办发布会上称，在新兴市场动荡期间，中国由于经济基本面稳健、国际收支平衡状况良好、对外负债水平都在安全线以内、外汇储备相对充裕，有效应对了外部冲击，中国跨境资金流动并没有受到较大影响。
从更为务实角度讲，进出口企业更理性保险的做法就是做好汇率的套期保值，而非赌汇率的单边贬值或升值。尤其是那些赌人民币单边贬值的空头势力，见证了“811”汇改后央行的一系列操作后，应该知道货币当局手中的汇率管理政策威力不容小觑。(环球外汇网)
